截至2026年第二季度，尽管市场对AI远期回报存有疑虑，但网络基础设施领域整体增长势头依然强劲。多家供应商订单量创历史新高，营收增速普遍加快。不过，光元器件的大面积短缺正成为行业掣肘，同时重复下单现象也推高了当前订单与未来预期。
短缺为新兴供应商打开了市场大门。过去行业惯例是维持2至3家供应商，如今已扩展至5到7家。如何高效完成供应商资质认证与管理，成为业界新课题。Applied Optoelectronics、Macom和MaxLinear等企业均已报告二季度增长提速，预计后续财报将有更多类似案例。
Coherent和Lumentum上季增速同样提升，正逐步追赶Eoptolink与Innolight。Eoptolink已预告二季度利润将大幅增长，Accelink和CIG利润亦显著上升。Tower Semiconductor硅光子业务营收同比实现三位数增长，GlobalFoundries则计划2026年将该业务规模翻倍。
企业网络市场同步受益。Cisco网络业务板块营收同比增长28%，高于上季25%，但仍低于Arista的38%。Cisco透露本季新增三项超大规模AI设计项目中标，订单增长40%，园区网络订单更创下历史新高，同比增长20%。
电信市场亦现回暖迹象。Verizon与Google达成超10亿美元暗光纤交易，支持超大规模数据中心流量，并计划年内公布更多类似合作。Deutsche Telekom的AI工厂中1万颗Blackwell GPU容量已售罄，正考虑再扩容2万颗。Comcast上游宽带流量增速达下游2.5倍，归因于AI查询需求；AT&T亦观察到大规模数据流量快速增长，对高容量光纤基础设施需求迫切。
TOP15家电信服务商二季度资本开支合计增长7%，但远不及TOP15家云服务商的83%增幅。Tencent以同比增长194%、当季77亿美元领跑；Amazon当季支出达542亿美元，增长73%，并将全年指引上调至2200亿美元。
当前焦点已转向2027年云服务商的投入规模。TOP4云公司资本密集度大幅攀升：Meta达51%，Microsoft为46%，Oracle一季度更超80%。Oracle将于9月初公布财报，其未来融资计划备受关注。近期Anthropic和OpenAI在Nvidia支持下的大额融资引发热议，规模动辄5000亿美元乃至万亿级别。虽有金融专家称之为“未来金融工程的缩影”，创新伴随风险，但行业整体仍持乐观预期。
内容来源：LightCounting
