2026年3月上旬，全球原油市场经历一轮罕见剧震。受中东地缘冲突影响，国际油价在短短数日内上演“过山车”行情：3月6日当周，WTI原油期货创下1983年以来最大单周涨幅，高达35.63%；3月9日盘中一度突破119美元/桶，逼近2022年以来高点；随后因预期转向，3月10日又暴跌超11%，布伦特原油失守88美元。截至3月底，油价仍在90-100美元区间剧烈波动。当宏观市场的惊涛骇浪传导至产业链末梢，那些身处光缆行业上游的原材料企业，正在经历前所未有的生存考验。
此轮油价暴涨对光缆原材料企业最直接的冲击，并非价格本身，而是供给中断。对此，光电通信对光纤光缆上游原材料企业进行了调研。多家PBT、油膏生产企业反映，上游石化厂纷纷封盘惜售，以各种理由延迟发货，导致成品油“难拿”成为普遍现象。由于此前行业需求疲软，多数企业按需备货、库存有限，面对突如其来的供应紧张，规模较小的企业已陷入“空有订单、无料可产”的困境。有企业负责人坦言，目前原材料价格相比去年年底涨幅已近五成，但更严峻的问题是没有货源，即便想接单也无料可产。
与此同时，下游采购机制与市场价格的严重脱节，则让企业在供给端之外承受着另一重压力。光纤涂料企业多执行年度集采合同，价格早在去年底已锁定。虽然彼时报价已预判到今年会有上涨，但中东局势引发的油价飙升远超预期，在成本急剧攀升的情况下，企业只能依靠库存原料勉强支撑，若高位油价持续，成本倒挂将不可避免。更值得关注的是，近期因光纤价格过高、采购困难，对油墨等材料的需求反而骤减——上游暴涨与下游萎缩同步发生，企业两头受挤。油膏企业同样面临招标机制的困局，大部分订单需按前期中标价执行，客户甚至会在低价时集中下发备货单，面对一天一变的原料市场，企业既无法调价又必须履约，陷入“生产即亏损”的窘境。
原材料企业缺乏议价权，是上述困局的深层症结。制造光缆的主要基础原料来自石油衍生品，面对上游大型石化供应商，材料企业几无议价能力；下游客户又高度集中，在产能过剩时只能低价竞标。基础原料价格波动与下游供销压力同时向中游传导，形成“上下承压”的被动局面。资金压力进一步加剧了企业的经营风险，下游光缆企业订单付款存在结算账期，而材料企业对上游供应商需现金交易，甚至要提前付款才能保证拿料，这种资金流的错配使本已微利经营的材料企业雪上加霜。
可以看到，在缺乏议价权的产业链地位下，原材料企业的盈利空间被极度压缩。进入一季度末，随着季报周期的临近，各家企业的经营压力更加凸显。部分企业反映，一季度亏损已成定局，一些产品线的亏损幅度甚至达到30%左右。即便近期市场出现一定回暖，光缆厂开始为下个月备库存，订单量有所回升，但企业依然难以扭转亏损局面。原因在于，这些新增订单多来自季度招标，价格在招标时已经锁定，而原材料价格却在持续波动，企业接单越多、亏损越大。
值得警惕的是，此次油价暴涨恰逢光纤光缆市场已处于严重“价格失衡”之中。近期，G.652.D散纤价格突破90元/芯公里，同比上涨超过400%；而年初某运营商的集团级集采则因远低于当前市场单价而流标。虽然目前有运营商的光缆订单在上调招标单价，但与当前的市场价格仍有着巨大差距。更令人担忧的是，运营商低价中标模式正在形成一种恶性循环：中标价格过低导致企业亏损，亏损又迫使企业在下一轮招标中继续压低价格以维持生存。而光缆厂的压力又将进一步传导至原材料企业身上，有业内人士直言：“材料行业已经无路可走了，再不涨价会哀鸿遍野！”
而与石油系材料企业的艰难处境形成鲜明对比的是，以锗、硅为代表的战略材料领域正享受着“国家扶持”带来的政策红利，日子显然好过得多。锗作为光纤预制棒核心掺杂剂，用于提升纤芯折射率、降低传输损耗，是光棒与光纤制造的关键材料。根据USGS数据，全球已探明的锗资源保有储量中，美国占45%，中国占41%。自2023年8月1日起，我国对锗相关物项实施出口管制，2026年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》仍将锗相关物项纳入严格许可管理，全球供给持续收紧。供给端的紧俏直接强化了价格支撑逻辑，叠加AI算力建设提速、数据中心光纤需求爆发（2025年全球数据中心光纤光缆需求总量同比提升75.9%），锗材料市场呈现出明显的卖方市场特征。四氯化锗价格高位坚挺，行业景气度显著回升，与石油系材料“赔钱赚吆喝”的窘境形成强烈反差。
四氯化硅市场同样呈现出与石油系材料迥异的格局。普通工业级（99%纯度）四氯化硅市场价稳定在4000元/吨左右，近半年来报价几乎没有波动。而高纯级及特殊规格产品价格则显著更高，国内用于光纤预制棒的高纯度四氯化硅价格区间约为6000-8000元/吨。这种价格梯度的背后，反映的是技术壁垒和行业高集中度的定价逻辑。随着长飞光纤、亨通光电等头部企业向上游延伸，2026年国产高纯度四氯化硅自给率预计从2023年的40%提升至55%，但12英寸以上大尺寸预制棒所需的高端材料仍需进口。与石油系材料受宏观周期和地缘冲突剧烈扰动不同，四氯化硅的价格更多取决于产品纯度等级和技术能力，呈现出“有材优价”的稳定特征。
如果说石油系原材料企业是在“夹缝中求生存”，那么以锗、硅为代表的战略材料企业则是在“政策护航下谋发展”。前者受制于国际油价的剧烈波动、上游石化厂的惜售封盘、下游招标机制的价格倒挂，被两头挤压、进退维谷；后者则受益于国家战略资源管控、技术壁垒构筑的护城河、AI算力催生的结构性需求，量价齐升、景气上行。前者是“看天吃饭”，只能被动跟随原油市场的每一次心跳；后者是“自主可控”，在政策与技术的双重加持下走出独立行情。
如果说油价暴涨是这场危机的“导火索”，那么行业长期的低价竞争模式，则是危机的深层根源。过去数年，部分企业为抢占市场份额，以低于成本的价格竞标，扰乱了市场秩序。在产能大于需求时，低价成为唯一竞争手段，企业利润被不断压缩，乃至出现“价格失衡”。而原材料企业的议价权缺失，正是这种畸形竞争生态的直接后果——当运营商与光纤光缆厂商的博弈结果向下传导时，身处上游的材料企业只能被动承受，毫无还手之力。面对当前困局，建立更加市场化的价格形成机制已是当务之急，运营商集采应引入与主要原材料价格联动的调整机制，当市场价格发生重大变化时能够及时反映在采购价格中。与此同时，行业需彻底告别“以价换量”的粗放发展模式，转向以技术、质量为核心的价值竞争，通过差异化定位避免同质化的低价竞争。光缆原材料企业对下游依附度过高，也是造成市场狭窄的重要原因，拓展多元化客户结构、根据市场需求研发高附加值新产品，是企业长久发展的必由之路。
总的来说，当前时局动荡、油价不稳，可能会对光纤光缆上游原材料企业带来新一轮的困境。而从近几年来国内光纤光缆市场形势来看，除了呼吁产业链上的企业杜绝低价竞争、内卷等不健康的发展方式外，政策约束、运营商及光纤光缆厂商制定更为合理的招投标规则也是重中之重。毕竟近半年来从俄乌冲突到中东局势的影响之下，市场已多次出现难以应对突发事件而导致市场价格失衡的情况。值得深思的是，同样是面对外部环境变化，锗、硅等受政策扶持的战略材料可以“稳坐钓鱼台”，而石油系材料却只能“在风雨中飘摇”——这背后折射出的，不仅是两类材料不同的资源禀赋，更是产业链话语权和抗风险能力的根本差异。
