日前，知名市场研究公司Dell'Oro Group发布一项报告称，2024年全球电信运营商无线与有线网络投资出现缩减。运营商收入、资本支出与电信设备之间的宏观关系总体保持稳定，2024年电信资本支出与电信设备收入均出现大幅下滑。同时，该公司预计未来三年全球运营商资本支出将以2%的年复合增长率下降。
从国内来看，第一季度中国移动、中国电信及中国联通的年报中都提到了将缩减2025年的资本开支，而近三年这3大运营商的资本开支呈现出持续下降的趋势。同时，年报中也指出今年3大运营商将持续对资本投入结构进行调整，将AI、算力作为今年主要的建设发展目标。（详见《2025年运营商资本开支预计再次下降》一文）
立足光纤光缆行业，几大运营商是我国光通信产业链最主要的终端客户。随着近三年国内运营商大规模光纤部署及5G建设项目的告一段落，普通光纤光缆产品需求增速减缓，可以说是导致目前国内光纤光缆市场“降温”的重要原因，也间接导致了光纤光缆企业及上游原材料企业承受越来越大的产销压力、出现颇长时间的开工率不足，乃至产品价格倒挂等情况。
但从宏观来看，这也是行业发展的正常现象，倒不妨说当下整个光通信业的发展形势在倒逼产业链企业推陈出新、进行行业“洗牌”，甚至重塑产业格局。也曾有看官“吐槽”道：“洗了多少年了，还在洗牌。”但一个产业竞争不断、新技术新产品层出不穷，恰恰显示了该产业拥有足够的市场需求及市场活力。事实上众所周知，光纤光缆产业链产品的“同质化”现象十分显著，加之我国光纤光缆产业链对下游依附度极高，是目前市场内卷情况产生的原因之一。因此要想在现有的市场格局中脱颖而出，产品的质量和创新是产业链企业得以发展的两大重点，从这两点出发的市场竞争又何尝不是推动我国通信行业发展的不竭动力。作为行业风向标的运营商们进行投入结构调整，将AI、算力、新型数据中心建设等作为建设重点，其实也是为整个行业接下来的发展指引了路线，在“精打细算”的同时也是“蓄势待发”。
而从国外来看，除了部分类似我国光纤部署及5G建设放缓的情况之外，电信市场竞争加剧也是运营商资本开支缩减的原因之一。以美国电信巨头Verizon为例，最新的财报显示，这家全美最大无线运营商本季度净流失28.9万月付费用户，远超分析师平均预期的18.55万。这一表现与去年第四季度净增56.8万用户形成鲜明对比，流失规模更达到上年同期的两倍有余。Verizon将部分流失源于联邦机构缩减预算，在趋于饱和的美国电信市场，Verizon、AT&T和T-Mobile正展开激烈竞争，同时这几家电信运营商又致力于从其他有线电视运营商手中夺取市场份额。
同样也是美国，不久之前美国总统特朗普发布的面向全球的新关税政策对全球范围内各行各业都造成了冲击，通信业自不能幸免。近一个月来该政府对我国多次调整关税的“闹剧”暂且不提，但该政策对全球通信业带来了直接的影响，诺基亚、爱立信等欧洲电信巨头首当其冲，而美国本土运营商及新兴技术领域亦难逃冲击。相关报道显示，美国新关税政策使得诺基亚、爱立信两家公司核心技术组件价格上涨，而作为全球主要的电信设备供应商，这两家公司所承受的关税压力将间接影响其客户——通信服务提供商。这些运营商若因设备涨价缩减资本开支，那么压力又要回传至设备商之上。近期来看，微软、亚马逊这两大通信行业巨头陆续放出减缓数据中心扩张的消息，同样在收缩资本开支。除了美国出现数据中心建设过剩情况之外，关税影响下进口设备成本上升也是其收缩开支的主要原因之一。
简单来说，美国新一轮关税政策正将全球电信行业推向复杂境地。设备商利润萎缩、5G部署延迟、消费者成本上升、供应链调整受阻等情况层出不穷。
不过值得关注的是，随着FTTH和数据中心建设需求的上涨，发达地区如北美、欧盟各国对光纤光缆的需求回暖；东南亚、中东和拉美地区光纤化进程加速，FTTH和5G建设也带来了更多的光纤光缆需求。从这方面来看，美国关税冲击或许会带来其他国家地区运营商资本开支的缩减或调整，但对光纤光缆产品的需求仍将保持一个稳定的态势。
总结上文来说，与国际形势相比，在我国光纤光缆产业链乃至整个通信产业相对独立自主的前提下，国内称得上是行业发展的“沃土”。国内运营商资本开支缩减的“压力”也是促进行业进一步发展的“动力”；同时可以看到，近期陆续有国家为对抗美国关税政策而出台了面向其他国家进出口的相关贸易调整，有望成为我国光纤光缆产业“出海”的新机遇。
关于Dell'Oro Group：Dell'Oro Group是一家领先的独立市场分析和研究公司，专注于电信、企业网络和数据中心基础设施领域。该公司主要服务于电信和网络行业以及数据中心运营商，为客户提供各种市场研究程序和服务，包括深入报告、预测、定制研究和咨询服务，以帮助客户做出明智的战略决策。
