随着绿色应用的兴起，
全球电线电缆需求高速增长将持续至2030年
自2024年第二季度铜价大幅上涨以来，人们比以往任何时候都更加关注这种金属的下游需求，其中约70%用于生产金属线缆，应用在能源和通讯领域。随着铜价的上涨，铝代铜的关注度也随之提高，下游用户和线缆制造商在面对创纪录的高铜价时，正主动或被动的去寻找更廉价的导体替代材料以节省成本来提高其竞争力。
过去几年中，地区间金属线缆的需求波动巨大。建筑行业依然占据着最广泛的电线电缆需求。在西方，许多主要经济体持续面临通货膨胀的挑战，其导致的高利率环境抑制了整体建筑行业的活跃度。欧洲尤其深受其害。相比之下，美国试图通过大规模的公共支出计划来抵消类似的下降趋势。这在“建设美国、购买美国”的政策推动下刺激了基础设施和制造业设施建设的大幅增加。这虽有助于抵消更广泛的经济放缓，但同时也带来了持续高通胀的代价。在中国，作为线缆需求全球占比超过40%的单体国家，其房地产行业的困境依然存在，房屋完工量下降，新开工项目停滞不前，导致消费者信心相对低迷。在此背景下，政府主要通过国有企业大幅增加在可再生能源和电网建设方面的支出，这些举措成功缓解了线缆需求下滑的压力，但这一策略的长期可行性尚存在些许疑问。
尽管存在挑战，线缆的需求仍展现出积极的发展势头，特别是在我们将之定义为来自可再生能源、新能源汽车（电动汽车和插电式混合动力汽车）和电网的集体绿色应用当中。在2024年，CRU正式增加了对可再生能源，汽车，和数据中心领域线缆需求的数据分析及对未来的预测，将其洞察加入至“线缆市场展望”服务中。
可再生能源需求稳步增长
在可再生能源领域，太阳能光伏安装在2024年驱动了70%的线缆需求，成为这一领域最大的需求来源。近年来，随着中国在该领域持续的产能过剩，导致太阳能安装成本急剧下降因而促使其光伏组件出口量达到创纪录水平。如何替代应用在光伏中的线缆导体材料也同时成为讨论热点，相对于铜线缆而言，铝线缆因其更低的成本和更轻的重量而逐步成为优先选择。
海上风电同时也是全球线缆行业的关注焦点。这些高压海底电缆代表了行业的技术前沿，对电缆技术创新起到了推动作用，因此也为制造商提供了最佳利润。这些大型“交钥匙”项目也为线缆企业提供了参与电缆安装和提供服务业务的机会，成为许多头部企业试图由纯制造业向服务业拓展转型的极具吸引力的选择。
由于许多海上风电项目需要大规模投资并具有国有化特性，因此我们认为未来市场需求将依然比较高度依赖于少数可以达到或接近发电具有成本效益的国家，和个别大型项目的进程。至2030年，CRU预测全球高压海底电缆的需求将首次超过陆上埋地高压电缆需求。
汽车需求面临短期内的逆风挑战
在2023年，交通应用占全球总线缆需求的10%，大部分需求来自轻型汽车制造。电动车(EVs)的线缆使用量是其内燃机对应车型的两倍，混合动力车高出约三分之二。虽然由于欧洲和美国市场的放缓，2024年对新能源车销量来说是一个令人失望的年份，但从总体来看，CRU预测这些新能源车辆的市场份额在未来将稳步增长，鉴于它们更高的单车线缆使用量，这对整体汽车线缆需求增长的推动是积极的。
在电动车和混合动力车中，漆包线用于车辆电机和发电机。高压线（高于60伏）用于电池链接线束、高压辅助装置、回收系统及交/直流充电。低压线（低于60伏）在新能源和传统车辆中均有应用，以汽车线束形式为多种系统供电并实现控制。
经济因素、政策变化和缺乏足够的经济性已使电动车增长速度放缓，并导致一些西方国家和车企回撤或延迟之前制定的汽车电气化目标。与此同时，中国电动车行业依然蓬勃发展，但却面临着竞争持续加剧，价格战此起彼伏，新兴汽车制造商为生存而以激进的方式争夺市场份额。在欧洲，德国电动车补贴的去除减缓了市场接受度，使得整个欧洲的电动车需求停滞不前。在大洋彼岸，美国的许多电动车型也经历着补贴取消，同时川普的重新上台也将为本土电动车市场带来诸多的不确定性。在许多地区，充电基础设施发展缓慢也是电动车增长的瓶颈之一。总体而言，CRU对新能源车领域的发展依然持乐观态度，尽管短期内中国以外地区的增长可能会因其他因素而受抑制。
主要经济体的建筑和制造业面临挑战
过去一年，建筑和制造业这两个传统线缆应用领域在几个全球主要经济体中遇到了宏观经济的逆风，导致这些关键行业的增长减缓。这两个行业分别占全球线缆需求的39%和25%。
在中国，住宅房地产行业正面临着因之前高债务发展和现行需求下降所带来的结构性挑战。2023年，在国家的支持下该行业仍勉力完成了一些待竣工项目，但随着新项目的长期停滞，这种趋势正逐渐减缓。尽管这样，非住宅建设一直表现强劲，制造业和办公区面积稳健增长。制造业依然是中国经济的亮点和发展重点，并不断的在近期中央政府工作会议中被重新强调，将重点放在高价值技术创新的“新质生产力”发展上。
在欧洲，高利率导致借贷成本的上升并使得抵押贷款利率变得更加昂贵，因此压低了整个建筑行业的活跃度。虽然利率已经开始下降，但通胀下降的速度并没有如预期那样快，2025年建筑行业的迅速复苏似乎不太可能。同样，由于关键国家如德国的高能源成本和商品消费欲望下降，制造业也受到严重打击，需求急剧下降。
在美国，虽然利率上升与欧洲类似，但通过《通货膨胀减少法案》、《基础设施投资和就业法案》等众多倡议的巨额国家支出，美国的经济表现优于欧洲，尽管付出了更持久通胀的代价。由于制造业回流而进行了大量非住宅建设，建筑用线缆需求整体保持强劲，抵消了住宅方面的下滑态势。至于制造业，在《建设美国，购买美国》的倡议下，已有大量的本土和海外企业宣布在美国的制造产能扩增项目，这将长期有利于线缆需求。同时，由人工智能引领的技术革命为美国带来了庞大的超大规模数据中心的建设需求。这些数据中心无论对电力或是数据传输的需求都非常可观，因此为中低压电缆，铜数据线和光纤光缆均带来了新的需求增长点。
总体而言，2024年全球线缆需求呈现出地区差异性和新兴与传统应用领域差异化表现。随着全球多个地区利率持续下调以及宏观经济的逐步好转，我们对2025年的线缆需求预测更为乐观。去年，全球有超过一半人口的所在国家进行了大选并实现政府换届，因此在接下来一段时间很可能会出现一些新政策的宣布和改变。但无论是在政治频谱的哪一端，能源和电力网络自主以及加大对制造业投资已成为绝大部分国家和地区的首要经济和政治发展任务。这无疑将会为全球线缆行业带来更多的发展机遇。
本文来源：CRU大宗商品研究所
